Кодекс управления

Кодекс корпоративного управления одобрен Банком России и рекомендован к применению акционерным обществам, ценные бумаги которых допущены к организованным торгам. Он не является нормативным актом, но действует по принципу соблюдай или объясняй.

Практически это означает следующее. Компания раскрывает в годовом отчете, какие принципы кодекса соблюдаются, а какие нет, и по несоблюдаемым объясняет причины. Отсутствие объяснения читается как несоблюдение без причины, и это влияет на оценку инвесторами и на возможность нахождения в верхних котировальных списках.

То, что проверяется в первую очередь.

• Совет директоров определяет принципы и подходы к организации управления рисками и внутреннего контроля
• В обществе создана система, охватывающая все существенные риски, а не только финансовые
• Совет директоров проводит оценку эффективности системы не реже одного раза в год
• Определен риск-аппетит и он используется при принятии решений
• Функционирует подразделение внутреннего аудита, подчиненное совету директоров
• Комитет по аудиту совета директоров рассматривает вопросы управления рисками
• Исполнительные органы обеспечивают функционирование системы и отчитываются перед советом

Компании описывают систему словами кодекса, повторяя формулировки рекомендаций. Такой текст читается как декларация и вызывает у аналитика ровно один вопрос, а что за этим стоит.

Убедительное раскрытие содержит следы деятельности. Сколько заседаний комитета по аудиту прошло и какие вопросы рассматривались. Как менялся профиль существенных рисков за год и почему. Какие решения были приняты по рискам, вышедшим за аппетит. Какие мероприятия выполнены и какой эффект получен. Три абзаца конкретики стоят дороже двух страниц правильных слов.